トランプ大統領による2025年4月の追加関税発表の影響分析。AIの視点。

はじめにと背景

2025年4月3日、ドナルド・J・トランプ大統領は、米国の貿易赤字を縮小し、国内産業を促進するための「互恵的」貿易政策の一環として、広範な輸入関税を発表した。これらの措置米国へのすべての輸入品に対する一律10%の関税と米国との間で多額の貿易黒字を計上している国に対するはるかに高い国別 (トップニュース | KGFM-FM 事実上すべての米国の貿易相手国が影響を受けること。たとえば、中国からの輸入品は現在34%の懲罰的関税、欧州連合は20% 、日本は24% 、台湾は32%などに直面している。トランプ大統領は、数十年にわたる貿易不均衡が米国の製造業を「空洞化」させていると述べ、国際緊急経済権限法 (IEEPA) に基づく国家経済緊急事態関税は2025年4月初旬に発効し、その後4月9日により高い「相互」税率が発効しました。トランプ政権が外国貿易相手国が不公正な貿易慣行と見なす措置を是正したと判断するまで、関税は継続されます。一部の重要な製品は除外されており、特に米国産ではない特定の防衛関連輸入品および原材料（特定の鉱物、エネルギー資源、医薬品、半導体、木材、および既に以前の関税の対象となっている一部の金属など）が対象となります。

トランプ大統領が「米国産業の解放記念日」、彼の最初の任期中の関税をはるかに超えるエスカレーションを表しています。これは実質的に米国の周囲に新たな世界的な関税の壁を築き、事実上すべてのセクターと国になります。以下の分析では、今後2年間（2025～2027年）のこれらの関税が世界経済と米国市場に与える予想される影響を検証します。マクロ経済の見通し、業界固有の影響、サプライチェーンの混乱、国際的な対応と地政学的影響、労働と消費者への影響、投資への影響、そしてこれらの措置が過去の貿易政策の文脈にどのように当てはまるかを考察します。すべての評価は、2025年4月の発表後に入手可能な信頼できる最新の情報源と経済的洞察に基づいています。

発表された関税の概要

範囲と規模:新しい関税制度の中核は、米国に輸出するすべての国に一律に適用される 10% の輸入税ファクトシート: ドナルド J. トランプ大統領、競争力の強化、主権の保護、国家経済の安全保障の強化のため国家非常事態を宣言 – ホワイトハウス個別に関税の追加課税を課しています。トランプ大統領の言葉を借りれば、その目的は、外国の輸出業者に、米国への販売額が購入額を上回る金額に見合った料金を課すことで「相互主義」を確保することです。実際には、ホワイトハウスは各二国間貿易不均衡にほぼ等しい歳入を上げることを目的とした関税率を計算し、その後、いわゆる寛大な措置としてその税率を半分に引き下げました。理論上の「相互主義」レベルの半分でさえ、結果として生じる関税は歴史的基準から見て莫大です。関税パッケージの主要な要素は次のとおりです。

• すべての輸入品に10%の基本関税を課す： 2025年4月5日より、米国へのすべての輸入品に10%の関税が課せられます。この基本関税は、より高い各国固有の税率が適用される場合を除き、すべての国に適用されます。ホワイトハウスによると、米国は長年にわたり平均関税率が最も低い国の一つ（最恵国待遇税率約2.5～3.3%）である一方、多くのパートナー国はより高い関税率を課しています。この一律10%の関税は、このバランスを是正し、歳入を生み出すことを目的としています。

• 追加の「相互」関税（トランプ大統領の4月2日の追加関税ラッシュは発展途上国経済に悪影響を及ぼす可能性 | PIIE ）： 2025年4月9日より、米国は大幅な追加関税を。トランプ大統領の発表では、中国が最大のターゲットで、34%関税（基本関税10% + 追加関税24%）となっている。EU全体では20% 、日本は24% 、台湾は32% 、その他多くの国が15～30%以上の高い税率の影響を受ける。一部の発展途上国は特に大きな打撃を受けており、例えばベトナムは46%の関税、これは「相互主義」が通常意味する水準をはるかに上回る。実際、経済学者はこれらの関税は実際には外国の関税（通常ははるかに低い）を反映ないこれらの関税は米国の赤字に基づいており、他国の輸入関税に基づいていません。全体として、約1兆ドルの米国輸入品が現在、大幅に高い関税の対象となっており、前例のない保護主義的な障壁となっています。

• 除外品目：政権は国家安全保障上または実務上の理由から、特定の輸入品を新たな関税の対象から除外しました。ホワイトハウスのファクトシートによると、既に別個の関税の対象となっている品目（鉄鋼やアルミニウム、そして以前の第232条に基づく措置の対象となった自動車や自動車部品など）は、「相互」関税の対象外となります。同様に、米国が国内調達できない重要な原材料、すなわちエネルギー製品（石油、ガス）や特定の鉱物（希土類元素など）も対象外となります。特に、医薬品、半導体、医療用品は、医療・テクノロジー産業への悪影響を避けるため、除外されています。これらの除外は、一部のサプライチェーンが極めて重要または不可欠であるため、直ちに混乱させることができないことを認識したものです。それでもなお、、昨年の約2.5%から現在は約22%急騰する見込みです。これは1930年代初頭以来の保護水準です。

• 関連関税措置： 4月3日の発表は、2025年初頭に実施された他の複数の関税措置に続くもので、これらを合わせると包括的な貿易壁となる。2025年3月、政権は輸入鉄鋼とアルミニウムに25%の関税を（2018年の鉄鋼関税を踏襲・拡大）、外国製自動車と主要自動車部品に25%の関税を（4月上旬発効）。フェンタニル密売への中国の関与疑惑に対する罰として、中国製品に対する別の20%の関税は既に2025年3月4日に実施されており、この20%は4月に発表された新たな34%にたものでカナダとメキシコからの輸入品のほとんどは、米国の移民・麻薬政策に関する要求に関連した措置であるUSMCAの「原産地規則」要件を厳密に満たさない限り、25%の関税に直面することになる。つまり、2025年4月までに、米国は敵対国・同盟国を問わず、鉄鋼などの原材料から完成品まで、幅広い品目を対象とした関税を課すことになる。トランプ政権は、サプライチェーンの本国回帰を強制する戦略の一環として、木材や医薬品（輸入医薬品には25%の関税を課す可能性もある）といった特定の分野への将来的な関税導入さえ示唆している。

影響を受けるセクターと国：関税はほぼすべての輸入品に適用されるため、すべての主要セクターが直接的または間接的に影響を受けます。しかし、特に影響が大きいセクターがいくつかあります。

• 製造業と重工業：工業製品は世界中で10%のベースライン関税に直面しており、ドイツ（EU関税経由）、日本、韓国などの国の製造業者にはより高い税率が適用されます。海外からの資本財や機械はコストが上昇します。特に、輸入自動車と部品は25%という高額な関税（別途課される）に直面しており、欧州と日本の自動車メーカーに大きな打撃を与えます。鉄鋼とアルミニウムは、以前の措置に引き続き25%の関税が課せられます。これらの関税は、米国の金属生産者と自動車メーカーを保護し、これらの産業の国内生産を促進することを目的としています。

• 消費財と小売：電子機器、衣料品、家電製品、家具、玩具といったカテゴリー（その多くは輸入品です。）は、関税によって価格が上昇するでしょう（例えば、中国やメキシコからの多くの電子機器には現在10～34%の関税が課せられています携帯電話から子供のおもちゃ、衣料品に至るまで日用品は明らかに新たな関税の標的となっています。米国の大手小売業者は、これらの関税が継続した場合、そのコストは必然的に消費者に転嫁されると警告しています。

• 農業と食料：原材料となる農産物は輸入対象から除外されているわけではないものの、米国は基本的な食料品の輸入量を比較的少なくしています。それでも、果物、季節外れの野菜、コーヒー、ココア、魚介類など、特定の食品輸入には少なくとも10%の追加コストがかかります。一方、米国の農家は輸出面で大きな米国産大豆、豚肉、牛肉、鶏肉に最大15%の関税を課しています）。そのため、農業セクターは輸出の減少や供給過剰によって間接的な打撃を受けています。

• テクノロジーおよび産業用部品：アジアからの多くのハイテク製品や部品の輸入は関税の対象となる（ただし、一部の重要な半導体は免除される）。例えば、ネットワーク機器、家電製品、コンピューターハードウェア（多くの場合、中国、台湾、ベトナム製）には、現在、多額の輸入税が課せられている。消費者向けテクノロジーのサプライチェーンは非常にグローバル化しており、ベストバイのCEOが指摘したように、中国とメキシコは同社が販売する電子機器の最大の供給元である。これらの供給元への関税は、在庫に悪影響を及ぼし、テクノロジー小売業者のコストを押し上げるだろう。さらに、中国は報復措置として、ハイテク製造業に不可欠な希土類元素の輸出を制限しており、米国のテクノロジー企業や防衛企業を圧迫する。

• エネルギーと資源：米国は原油、天然ガス、および特定の重要鉱物を輸入除外とした（これらの輸入の必要性を認めたため）。しかし、地政学的にはエネルギーセクターも影響を受けていないわけではない。2025年初頭、中国は米国からの石炭とLNGの輸出に15%、米国産原油に10%の新たな関税を。これは中国の報復措置の一環であり、米国のエネルギー輸出業者に打撃を与えるだろう。さらに、供給をめぐる不確実性は、国境を越えたエネルギー投資を阻害する可能性がある。

要約すると、2025年4月の関税導入は、米国の貿易政策における包括的な保護主義的転換を主要な貿易関係とセクターすべて。次のセクションでは、これらの措置が2027年まで経済、産業、そして世界貿易に及ぼすと予想される影響を分析していく。

マクロ経済効果（GDP、インフレ、金利）

エコノミストの間では、これらの関税は経済成長の足かせ、米国および世界全体でインフレ率を押し上げるという見方が広く一致しています。トランプ大統領の見解では、関税によって数千億ドルの歳入が増加し、国内生産が活性化するでしょう。しかし、多くの専門家は、短期的な歳入増加はコスト上昇、貿易量の減少、そして報復措置によって相殺される可能性が高いと警告しています。

GDP成長への影響：関税戦争の結果、2025年から2027年にかけて、すべての国で実質GDP成長率に若干の鈍化が見込まれます。関税は輸入に実質的に課税し（輸出に対する報復措置を促し）、貿易活動と貿易効率全体を低下させます。あるエコノミストは、 「関税の影響を受けるすべての国で実質GDPの減少が見込まれ」 、消費者物価も上昇すると総括しています。グローバルサプライチェーンに深く関わっている米国経済は、大幅に減速する可能性があります。価格が急騰すれば消費者の購買意欲は低下し、海外市場が閉鎖されれば輸出業者の販売量は減少します。主要な予測機関は成長予測を引き下げています。例えば、JPモルガンのアナリストは、関税ショックを主な理由として挙げ、2025年から2026年の米国景気後退確率を60%に引き上げました（これらの措置導入前のベースケースは30%でした）。「ほとんどの予測を無に帰すほどの」深刻なショックとなり、多くの国が景気後退に陥る可能性が高いと警告した。

短期的（今後6～12か月）には、関税の突然の導入により貿易フローが急激に縮小し、企業の信頼感に衝撃が走っています。米国の輸入業者は対応を急いでおり、一時的な供給不足や駆け込み購入につながる可能性があります（一部の企業は関税発動前に在庫を前倒しし、2025年第1四半期の輸入を押し上げたものの、その後は減少させました）。輸出業者、特に農家や製造業者は、海外の買い手が新たな関税を予想しているため、すでに注文のキャンセルが発生しています。この混乱により、 2025年半ばに一時的な不況し、一部の地域では経済収縮につながる可能性があります。2026～2027年には、関税が継続すれば世界のサプライチェーンの方向転換や生産拠点の移転が予想されますが、移行コストによって成長率は関税発動前の傾向を下回ると予想されます。国際通貨基金（IMF）は、この規模の貿易戦争が継続すれば、世界のGDPが数パーセントている（ただし、正確な数字は、これらの新政策を考慮したIMFの最新の分析を待っている）。

1930年のスムート・ホーリー関税法と比較されてきた。この法律は米国の何千もの品目に対する関税を引き上げ、大恐慌を深刻化させたと広く考えられている。アナリストは、今日の関税水準はスムート・ホーリー法以来見られなかった水準に近づいていると。1930年代の関税が国際貿易の崩壊を引き起こしたのとちょうど同じように、現在の措置は同様の自滅を招くリスクがある。自由主義派のケイトー研究所は、歴史的な類似点として「新たな関税は貿易戦争のリスクを冒し、大恐慌を深刻化させた」**と警告した。現在の経済状況は異なるが（米国のGDPに占める貿易の割合は一部の国よりも小さく、金融政策はより敏感である）、影響の方向性、つまり生産へのマイナスの影響は、1930年代ほど壊滅的ではないとしても、同じになると予想される。

インフレと消費者物価:関税は輸入品に対する税金のような役割を果たし、輸入業者は多くの場合、コストを消費者に転嫁します。そのため、短期的にはインフレが上昇する可能性があります、食品、衣料品、玩具など幅広い製品の価格上昇を目の当たりにするでしょう。また、多くの製品が中国、ベトナム、メキシコ、その他の関税の影響を受ける国から調達されているため、電子機器は高価になる見込みです。たとえば、業界団体は、玩具のサプライチェーンの大部分を占める中国とベトナムから輸入される玩具に合計34～46%の関税が課せられるため、50%トランプ大統領の関税と企業や買い物客への影響について知っておくべきこと | APニュース) 新しい関税)。同様に、多くが中国で組み立てられているスマートフォンやノートパソコンなどの人気の消費者向け電子機器は、2桁の割合で価格が上昇する可能性があります。

値上げが見込まれることを確認している。ベスト・バイのCEO、コリー・バリー氏は、同社の電子機器カテゴリー全体のベンダーは、 「ある程度の関税コストを小売業者に転嫁する可能性があり、その結果、米国の消費者にとっての価格上昇が起こる可能性が非常に高い」と指摘した。ターゲットの経営陣も、関税がコストとマージンに「かなりの圧力」をかけており、最終的には棚価格の上昇につながると警告した。全体として、経済学者は、企業がコストの多くを転嫁すると仮定すると、2025～2026年の消費者物価指数（CPI）のインフレ率は、関税がない場合よりも1～3パーセントポイント高くなる可能性があるインフレを抑制するための連邦準備制度の取り組みを損なう。皮肉なことに、トランプ大統領はインフレ率を下げることを公約に選挙運動を行ったが、それは輸入税を広範に引き上げることによるものであり、農業州や国境州の一部の共和党上院議員さえもこの点に反対している。

とはいえ、最初のショックの後、インフレを調整する方法はいくつかある。価格上昇と不確実性のために消費者需要が弱まれば、小売業者はコストを100%転嫁できず、より低いマージンを受け入れるか、他の場所でコストを削減する可能性がある。さらに、強いドル（混乱時に世界の投資家が米国資産に安全を求める場合）は、輸入価格の上昇を部分的に相殺できる可能性がある。実際、関税発表直後、金融市場は成長鈍化の予想を示唆し、それが金利に下押し圧力をかけた（例えば、米国債利回りが低下し、住宅ローン金利の低下につながった）。低金利は、時間の経過とともに需要を冷やすことでインフレを抑制する可能性がある。しかし、短期的（今後6～12か月）には、正味の影響はスタグフレーション、つまりインフレ率の上昇と成長鈍化が組み合わさる可能性がある。

**金融政策と金利：関税によるインフレは、物価上昇を抑制するために金融引き締め（金利上昇）を必要とする可能性があります。一方で、景気後退リスクと金融市場のボラティリティは、政策緩和を促す要因となります。FRBは当初、状況を注意深く監視する姿勢を示しており、多くのアナリストは、FRBが2025年半ばまで「様子見」の姿勢を取り、成長の減速かインフレの上昇のどちらが支配的なトレンドになるかを見極めると予想しています。深刻な景気後退の兆候（失業率の上昇、生産量の減少など）が見られれば、FRBは輸入価格の上昇にもかかわらず、金利を引き下げる可能性もあります。実際、米国の株価指数は連日急落しました。中国の報復措置を受けて、ダウ平均株価は2営業日で5%以上下落し、景気後退への懸念を反映しています。債券利回りの低下は、FRBの介入がなくても、住宅ローン金利やその他の長期金利の低下に既に寄与しています。

2025年から2027年にかけて、金利は関税による持続的なインフレと持続的な景気減速のどちらの影響が優勢になるかによって決定される。関税が全面的に課されたまま貿易戦争が続く場合、多くのエコノミストは、当初の価格ショックが吸収され、より大きな脅威は失業であることが明らかになった時点で、FRBが刺激策として政策緩和に傾く可能性があると予測している。2026年または2027年までに景気後退が定着した場合（貿易戦争が激化するシナリオでは現実的な可能性）、FRB（および世界の他の中央銀行）が需要回復に取り組むため、金利は現在よりも大幅に低下する可能性があります。逆に、経済が予想外に回復力を示し、インフレが高止まりした場合、FRBはタカ派的な姿勢を取らざるを得なくなり、スタグフレーションのシナリオに陥るリスクがある。つまり、関税は金融政策の見通しに大きな不確実性をもたらす。唯一確かなことは、政策立案者たちが現在、未知の領域（ほぼ1世紀ぶりの米国の関税水準）を進んでおり、マクロ経済の結果を極めて予測不可能にしているということだ。

業界特有の影響（製造業、農業、テクノロジー、エネルギー）

関税ショックの影響は様々な産業に不均等に波及し、勝者と敗者を生み出し、広範囲にわたる調整コストを。保護産業の中には一時的な恩恵を受ける産業もあれば、コスト上昇に苦しむ産業もある。

製造業と産業

(ファクトシート：ドナルド・J・トランプ大統領、競争力の向上、主権の保護、国家および経済安全保障の強化のため国家非常事態を宣言 – ホワイトハウス)

トランプ大統領の関税政策の中心は製造業鉄鋼メーカーは既に25%の鉄鋼関税の恩恵を受けている。国内の鉄鋼価格は期待感から急騰し、米国の製鉄所は生産量を増やし、一部の従業員を再雇用する可能性がある（2018年の関税導入後に一時的に発生したように）。自動車製造業もまた、様々な影響を受ける可能性がある。外国ブランドの自動車輸入は、新たな25%の自動車関税によって価格が上昇するため、一部の米国消費者が米国製の自動車を選択する可能性がある。短期的には、輸入車価格が高騰した場合、米国のビッグスリー（GM、フォード、ステランティス）が市場シェアを拡大​​する可能性があります。一部の欧州およびアジアの自動車メーカーは、米国への生産拠点の移転を、これは今後2年間で米国における新たな工場投資（例えば、フォルクスワーゲンとトヨタによる米国組立ラインの拡張）を意味する可能性があります。

しかし、国内メーカーの利益には、多大なコストとリスクが伴う。まず、多くの米国メーカーは輸入部品や原材料に依存している。電子機器、金属、プラスチック、化学薬品などの投入品に対する一律10％の関税は、米国での生産コストを引き上げる。たとえば、米国の電化製品工場は依然として中国から特殊部品を輸入する必要がある場合があり、それらの部品のコストが34％増加し、最終製品の競争力を低下させている。サプライチェーンは深く絡み合っており、部品がNAFTA/USMCAの国境を何度も横断する自動車業界ではこの点が強調されている。新たな関税はこれらのサプライチェーンを混乱させる。中国からの自動車部品には関税が課せられ、米国、メキシコ、カナダの間で移動する部品は、厳格なUSMCA原産地規則を満たさない場合は関税が課せられ、米国での組み立てコストも増加する可能性がある。その結果、一部の自動車メーカーは、生産コストの上昇とレイオフの可能性。 2025年4月の業界レポートによると、多くの完成車や部品を輸入しているBMWやトヨタなどの大手自動車メーカーは、販売減少を見込んで価格引き上げを計画し始めており、一部生産ラインの休止さえも開始している。これは、デトロイトは恩恵を受ける可能性がある一方で、価格ディーラーやサプライヤーを含む自動車業界全体で雇用が失われる可能性があることを示唆している。

第二に、米国の製造業輸出業者は報復措置を受けやすい。中国、カナダ、EUなどの国々は、米国の工業製品（およびその他の製品）を標的とした関税で報復している。例えば、カナダは米国の自動車関税と同額の米国製車両に25%の関税を課すと。これは、米国の自動車輸出（年間約100万台、多くはカナダ向け）が打撃を受け、輸出用に製造している米国の自動車工場に打撃を与えることを意味する。中国の報復対象リストには、航空機部品、機械、化学製品などの製造製品も含まれている。米国の工場が報復関税によって海外の買い手にアクセスできなくなった場合、生産を削減せざるを得なくなる可能性がある。好例を挙げると、ボーイング（米国の航空宇宙メーカー）は現在、かつては最大の市場であった中国での不確実性に直面している。中国が米国の貿易姿勢に対抗するため、航空機の購入を欧州のエアバスに転換すると見込まれているからだ。そのため、航空宇宙や重機などの産業は海外での売上が大幅に減少する可能性がある。

要約すると、製造業にとって、関税は国内市場（一部企業にはプラス）をもたらすが、投入コストのと外国の報復を、他の企業にはマイナスとなる。2025年から2027年にかけて、保護されたニッチ市場（製鉄所、おそらく新しい組立工場）で製造業の雇用がいくらか増える一方で、競争力が低下したり輸出が低迷したりする部門で雇用が失われる可能性がある。米国内でも、製造品の価格上昇は需要を減退させる可能性がある。例えば、設備価格が急騰すれば建設会社は機械の購入を減らし、機械メーカーへの注文を減らす可能性がある。1つの初期指標：米国製造業PMI（購買担当者景気指数）は2025年の4月と5月に急落し、新規受注（特に輸出受注）が枯渇したことで縮小を示唆した。これは、全体的な経済の足かせにより、保護措置があるにもかかわらず、製造業活動は短期的に減少する可能性があることを示唆している。

農業と食品産業

農業部門は、貿易戦争の影響を最も直接的に受ける部門の1つである。米国は一部の食料品を輸入している一方で、農産物の主要輸出国であり、それらの輸出が報復の対象となっている。トランプ大統領の発表から1日以内に、米国農産物の3大購入国である中国、メキシコ、カナダが、米国農産物への報復関税を発表した。例えば中国は、大豆、トウモロコシ、牛肉、豚肉、鶏肉、果物、ナッツなど、幅広い米国農産物輸出品に最大15％の関税を課した。これらの商品は米国農業経済の主力である（中国は近年、米国産大豆だけで年間200億ドル以上を購入していた）。中国の新たな関税により、米国産穀物や肉類の中国での価格は上昇し、中国の輸入業者はブラジル、アルゼンチン、カナダなどの供給元に切り替える可能性が高い。同様に、メキシコも米国農産物への報復措置を示唆した（ただし、発表時点ではリストの具体化を遅らせており、交渉への期待を示唆していた）。カナダはすでに特定の米国食品に関税を課している（2025年には、米国産乳製品や加工食品などの農産物を含む約300億カナダドル相当の米国製品に25%の関税を課した）。

アメリカの農家にとって、これは2018～2019年の貿易戦争の痛ましいデジャブだが、規模はより大きい。農家の収入は減少すると予想される。例えば、中国が注文をキャンセルしたため大豆の在庫が再び積み上がり、大豆価格が下落して農家の収入に悪影響を及ぼしている。さらに、輸入される農機具や肥料は関税のために値上がりし、農家の運営コストを押し上げる。総合的な影響は、農家の利益率の圧迫と、農村部でのレイオフだ。農業業界は声高に批判しており、米国の食品・農業団体の連合は関税を「不安定化させる」と激しく非難し、 「国内成長の促進という目標を損なう恐れがある」と。アイオワ州、カンザス州など農業が盛んな州の共和党議員たちも、貿易戦争が続けば農場の破産が増える可能性があると指摘し、救済措置や免除措置を講じるよう政権に圧力をかけている。

米国は主要食料品についてはほぼ自給自足しているが、消費者は食料品店でいくらかの影響を感じるだろう。米国で生産されていない食品（コーヒー、ココア、スパイス、特定の果物などの熱帯産品）の輸入に対する関税は、それらの商品の価格がわずかに上昇すること。例えば、チョコレートは、コートジボワールのココアに現在21％の米国の関税が課せられているが、米国は国内で大量のココアを生産できないため、値上がりする可能性がある（コートジボワールは世界のココアの約40％を生産しており、米国は必要なココアのほぼすべてを輸入する必要がある）。これは、より広い視点から見ると、ならない（コーヒー、ココア、バナナなど）の場合、関税はコストを上げるだけで、生産を米国に移転するメリットはない。つまり、オハイオ州でコーヒーを栽培したり、アイオワ州で熱帯のエビを養殖したりできないのだ。ピーターソン国際経済研究所（PIIE）は、この固有の限界を強調し、ココアやコーヒーといった特定の食品の生産を国内に戻すことは「文字通り不可能」だと指摘した。こうした品目への関税は「既に貧しい国々に負担を強いるだけ」であり、米国産業には何のメリットもない。こうした場合、米国消費者はより多くの負担を強いられ、途上国の農家の収入は減少するという、まさに「双方にとって損失」となる。

2025～2027年の見通し：関税が維持されれば、農業セクターは統合を進め、新たな市場を模索する可能性が高い。米国政府は、農家への補助金や救済金支給（2018～2019年と同様に）を行う可能性がある。一部の農家は、関税の影響を受ける作物の作付けを減らし、他の作物に切り替える可能性がある（例えば、中国の需要が低迷し続ければ、2026年の大豆の作付面積は減少する）。貿易パターンは変化する可能性がある。中国が貿易を制限し続ければ、米国産大豆やトウモロコシの輸出が欧州や東南アジアに拡大する可能性があるが、貿易フローの調整には時間がかかり、多くの場合、値引きを伴う。2027年までには、構造的な変化も見られる可能性がある。中国などの国が代替供給国に多額の投資を行う（ブラジルが大豆生産のためにより多くの土地を開墾するなど）ため、たとえ後に関税が撤廃されたとしても、米国農家が市場シェアを回復するのは容易ではない可能性がある。最悪の場合、貿易戦争の長期化は世界の農産物貿易を恒久的に変化させ、米国の輸出業者に不利益をもたらす可能性があります。国内では、消費者は大きな不足に気付かないかもしれませんが、輸出主導型の農業産業の衰退を目の当たりにする可能性があります。これは、農機具の販売、農村部の雇用、そして輸出に直結する食品加工産業（大豆ミールや大豆油の搾油など）に影響を及ぼす可能性があります。つまり、外国の買い手が新たな習慣を確立した場合、農業はこの関税戦争において短期的にも長期的にも大きな損失を被ることになります

テクノロジーとエレクトロニクス

テクノロジー業界は複雑な影響に直面しています。多くのテクノロジー製品は輸入品であるため（したがって米国の関税の影響を受ける）、米国のテクノロジー企業は世界市場も有しているため（外国からの報復に直面している）、こうした状況に直面しています。

輸入面では、家電製品とITハードウェアが中国とアジアからの輸入品の中で上位を占めています。アメリカの消費者や企業が大量に購入するスマートフォン、ノートパソコン、タブレット、ネットワーク機器、テレビなどの製品には、現在少なくとも10%、多くの場合それ以上の関税が課せられています（中国からは34%、日本またはマレーシアからは24%、ベトナムからは46%など）。これは、Apple、Dell、HPなど、完成品または部品を輸入している数多くの企業のコスト増加につながる可能性があります。以前の貿易摩擦の際には、多くの企業が中国以外への生産分散化（例えば、ベトナムやインドへの組立ての一部移転）を試みてきましたが、トランプ大統領の新たな関税は、ほとんど全ての代替国を免れていません（ベトナムへの46%の関税が好例です）。一部の企業は、USMCAの抜け穴を利用して、メキシコやカナダ（対象品目については引き続き無関税）を経由して組立てを試みるかもしれませんが、政権はこれらの国でも北米以外の原材料の取り締まりを強化する計画です。短期的には、供給の混乱とコスト上昇が。大手小売業者は価格上昇を遅らせるために電子機器の在庫を積み上げていますが、在庫は永久に続くわけではありません。2025年のホリデーシーズンには、店頭に並ぶガジェットの価格が著しく上昇する可能性があります。テクノロジー企業は、コストの一部を吸収して利益率を圧迫するか、全額を消費者に転嫁するかの決断を迫られる可能性があります。ベスト・バイが広範な価格上昇を警告していることは、少なくとも一部のコストが最終消費者に負担がかかることを示唆しています。

消費者向けデバイス以外にも、産業技術や部品も影響を受けている。例えば、半導体（その多くは台湾、韓国、中国で製造されている）は米国産業にとって重要な投入物である。ホワイトハウスは、米国の電子機器製造業に打撃を与えるのを避けるため、半導体を新たな関税の対象から明示的にした。しかし、回路基板、バッテリー、光学部品など他の部品はすべてが除外されるわけではないかもしれない。これらの不足やコスト上昇は、自動車から通信機器まであらゆるものの製造を遅らせる可能性がある。関税が継続すれば、技術サプライチェーンの現地化。おそらく、より多くのチップ組み立てや電子機器製造が米国または関税対象外の同盟国に移転するだろう。実際、バイデン政権（前任期）はすでに国内の半導体工場を奨励し始めていた。トランプ氏の関税は、テクノロジー企業に生産の現地化または多様化を迫るさらなる圧力をかけることになる。

輸出面では、米国のハイテク企業は主要市場で外国からの反発に直面する可能性がある。中国のこれまでの報復措置には、米国のハイテク企業や産業を間接的に標的とする措置が含まれている。北京政府は、な希土類鉱物（サマリウムやガドリニウムなど）に対するより厳しい輸出規制を。中国は世界の希土類供給を支配しているため、この動きは戦略的な反撃となる。米国のハイテク企業や防衛企業がこれらの材料を確保できない場合、あるいは中国以外の供給元からより高い価格を支払わなければならない場合、中国は企業の足かせとなる可能性がある。さらに、中国は制裁または規制の対象となる米国企業のリストを拡大し、27の米国企業が貿易ブラックリストに追加されました。特に、米国の防衛技術企業と物流会社は、特定の中国事業から禁止された企業の中に含まれており、中国は中国におけるデュポンなどの米国企業に対して独占禁止法およびダンピングの疑いで調査を開始しました。これらの動きは、中国で事業を展開するアメリカのテクノロジー企業や製造企業が、規制当局による嫌がらせや消費者のボイコットに直面する可能性があることを示唆しています。例えば、中国で著名なアメリカ企業であるアップルとテスラは、まだ直接的な標的にはなっていませんが、関税発表後、中国のソーシャルメディアでは「中国製品を買え」というナショナリストによる呼びかけやアメリカブランドを避ける声が渦巻いています。この感情が高まれば、世界最大のスマートフォンおよびEV市場である中国におけるアメリカのテクノロジー企業の売上高は減少する可能性があります。

テクノロジーへの長期的な影響:今後2年間で、テクノロジー分野は戦略的な再編を。企業は関税免除地域での製造への投資を増やすか（おそらく米国内の工場の拡張ですが、これには時間とコストがかかります）、ハードウェアの利益への依存を減らすためにソフトウェアとサービスへの注力を強化する可能性があります。いくつかのプラスの副作用としては、これまで中国からのみ調達していた部品の国内生産者が、機会があれば出現する可能性があります（たとえば、米国のスタートアップ企業が、関税による34%の価格クッションを活用して、ある種の電子部品を国内で製造し始め、不足分を補う可能性があります）。米国政府も、供給問題を緩和するために、重要なテクノロジー産業を支援する可能性があります（補助金や国防生産法を通じて）。2027年までには、テクノロジーのサプライチェーンはやや中国中心ではなくなりますが、効率も低下する可能性があります。つまり、基本コストが高く、世界的な協力関係の減少によりイノベーションのペースが遅くなる可能性があります。当面は、消費者の選択肢が狭まる可能性があり（アジアの一部の低価格電子機器ブランドが米国市場から撤退した場合）、企業が研究開発ではなく関税対応にリソースを費やすためイノベーションが損なわれる可能性がある

エネルギーとコモディティ

エネルギー部門は意図的に一部影響を免れてきたものの、より広範な貿易摩擦や具体的な報復措置の影響は依然として受けています。米国は、原油、天然ガス、そして重要鉱物を関税の対象から意図的に除外しました。これらの鉱物に課税すると、国内生産をそれほど押し上げることなく、米国産業と消費者の投入コスト（例えばガソリン価格の上昇）が上昇することを認識したためです。米国は特定の鉱物（レアアース、コバルト、リチウムなど）や重質原油の需要をまだ満たすことができないため、供給確保のためこれらの輸入品は無税のままです。さらに、「地金」（金など）は対象外とされましたが、これはおそらく金融市場の混乱を避けるためでしょう。

しかし、アメリカの貿易相手国はアメリカのエネルギー輸出に対してそこまで好意的ではない。中国の報復はエネルギー分野で特に顕著で、2025年初頭の時点で、中国はアメリカの石炭と液化天然ガス（LNG）に15%、アメリカの原油に10%の関税を課した。中国はLNGの輸入国として成長しており、近年はアメリカのLNGの大きな買い手であった。これらの関税は、アメリカ産LNGがカタールやオーストラリア産LNGと比べて中国国内で競争力を失う可能性がある。同様に、アメリカ産原油を中国が輸入していたことはエネルギー貿易の流れを象徴していたが、今や関税によって、中国の精製業者はアメリカの石油貨物を避けるかもしれない。実際、北京からの報道によると、国営の中国企業はアメリカのLNG輸出業者との新たな長期契約の締結を一時停止し、燃料の代替地（ロシア、中東）を探しているという。このエネルギー取引の転換は、米国のエネルギー企業に影響を及ぼす可能性がある。LNG輸出業者は他の買い手（おそらく欧州か日本だが、価格が影響を受ければ利益は減少する）を探さなければならないかもしれないし、米国の石油生産者は世界市場の縮小を目の当たりにし、米国の石油価格が若干下落する可能性がある（ドライバーにとっては良いが、石油業界にとっては良くない）。

もう一つの地政学的側面が浮上しています。それは、重要鉱物です。米国はこれらを除外していますが、中国は特定の鉱物に対する支配を武器として利用しています。前述の通り、中国による希土類元素の輸出規制は顕著です。希土類元素は、エネルギー技術（風力タービン、電気自動車用モーター）や電子機器にとって不可欠です。さらに、緊張が高まった場合、中国が他の原材料（EVバッテリー用のリチウムやグラファイトなど）の輸出を制限する可能性も示唆されています。こうした動きは、これらの原材料の世界的な価格上昇を招き、クリーンエネルギー産業の成長を複雑化させる可能性があります（米国の電気自動車や再生可能エネルギー技術への取り組みを鈍化させ、皮肉なことに、これらの分野における米国の製造業の目標の一部を阻害する可能性があります）。

石油・ガス市場全体も間接的な影響を受ける可能性があります。世界貿易が減速し、経済が景気後退に向かうと、石油需要が減少し、世界的な原油価格の下落につながる可能性があります。これは当初、米国の消費者（ガソリン価格の低下）に恩恵をもたらす可能性がありますが、米国の石油産業には打撃を与え、価格が下落すれば2026年には掘削量の削減につながる可能性があります。逆に、地政学的緊張が拡大した場合（例えば、OPECなどの国が予測不能な対応をした場合）、エネルギー市場のボラティリティが高まる可能性があります。

鉱業や化学産業といった産業は、輸入面で一定の保護を受ける可能性がある（例えば、鉄鋼・アルミニウム以外の金属の輸入には10%の関税が課せられるため、国内の鉱業会社に若干の恩恵がもたらされる可能性がある）。しかし、これらのセクターは一般的に輸出量が多く、外国からの関税に直面する可能性がある。例えば、中国は石油化学製品とプラスチックを対米関税リストに追加したが、これはメキシコ湾岸の化学メーカーに打撃を与える可能性がある。

まとめると、エネルギーとコモディティ分野は米国の直接的な関税の影響からはある程度守られているものの、世界的な報復合戦に巻き込まれている。2027年までに、世界のエネルギー貿易はより二極化していく可能性がある。米国の化石燃料輸出は欧州や同盟国向けが中心となり、中国は他の地域から調達するようになる。さらに、この貿易戦争は、他国が米国のエネルギーと技術への依存を減らすよう、意図せず促す可能性もある。例えば、中国がレアアースに注力することで、バリューチェーンにおける中国の上位進出が加速する可能性がある（国内でより多くのハイテク製品を生産することで、米国の技術を必要としなくなる。ただし、これは2027年以降の長期的な問題である）。

産業別の結論：一部の米国産業は海外との競争による短期的な救済を享受するかもしれないが（例えば、基礎的な鉄鋼製造業や一部の家電製造業）、ほとんどの産業はコスト上昇と世界市場の不利に直面するだろう。現代の生産活動は相互に関連しているため、どのセクターも完全に孤立しているわけではない。保護産業であっても、利益が投入価格の上昇や報復的な損失によって相殺される可能性がある。関税は再配分ショックとして作用し、資本と労働力は貿易依存産業から国内需要に応える産業へとシフトし始める。しかし、こうした再配分は当面は非効率でコストもかかる。今後2年間は、新たな関税環境に対応するため、各産業がサプライチェーンと戦略を再構築する厳しい調整期となるだろう。

サプライチェーンと国際貿易パターンへの影響

2025年4月の関税引き上げは、世界のサプライチェーンを一変させ、数十年かけて形成されてきた貿易パターンを一変させる恐れがあります。世界中の企業は、関税の影響を軽減するため、部品の調達先や生産拠点の見直しを進めることになるでしょう。

既存サプライチェーンの混乱：多くのサプライチェーン、特に電子機器、自動車、アパレル業界は、低関税と比較的摩擦のない貿易を前提に最適化されていました。しかし、国境を越えた移動の多くに10～30%の関税が突然課せられたことで、状況は一変しました。すでに混乱は直接的に発生しており、関税発動時に輸送中だった商品は港湾通関手続きで滞留し、突如としてコストが上昇し、企業は出荷の再調整に追われてい。例えば、メキシコから米国に農産物を輸送するトラックは、農産物がUSMCAの原産地規則を満たしていない場合、関税が課される可能性があります（農産物の場合は原産地が明らかですが、米国産原料を使用した加工食品は該当する可能性があります）。国境検問所で商品を積んだトラック見ると、北米のサプライチェーンがいかに統合されているか、そして今、どのように調整を迫られているかが分かります。生活必需品は依然として流通していますが、コストが高くなるか、原産地を証明するための書類手続きが増えることになります。

サプライチェーンの「地域化」または「フレンドショア化」への取り組みを加速するだろう。これは、より多くの原材料を国内で、または追加関税の対象とならない国から調達することを意味する。前述のように、課題は、米国が実質的にほぼすべての国をターゲットにしているため、北米以外で完全に無関税の調達オプションがほとんどないことである。注目すべきセーフハーバーはUSMCA圏（米国、メキシコ、カナダ）、USMCAルールに完全に準拠した製品（たとえば、北米部品の75％を含む自動車）は、北米内で関税なしで取引できる。これは、企業が北米部品含有量を増やすを生み出す。メーカーが部品生産をメキシコやカナダ（米国よりもコストが低いが、資格があれば製品は米国に無税で輸入できる）に移そうとするのを見るかもしれない。実際、カナダとメキシコ自身もこれを望んでおり、投資がアジアではなく自国に向けられることを望んでいる。カナダ政府はすでに報復として特定の米国製品の輸入を禁止したり、現地調達を奨励するなどの措置を講じている（例えば、オンタリオ州は関税戦争のさなか、国内の代替品を推進するため、州内の酒屋向けの米国産酒類の購入を停止した）。

しかし、新たなサプライチェーンの構築は容易ではありません。2025年から2027年にかけて、段階的な調整でしょう。例えば、電子機器企業はリスクヘッジのため、部品の二重調達（関税の影響を受ける中国とメキシコから一部を調達）を検討するかもしれません。小売業者は、34%の基本関税ではなく10%の基本関税のみの国で代替サプライヤーを見つけるかもしれません（例えば、衣料品を中国（34%）ではなくバングラデシュ（10%）から調達するなど）。貿易の転換。特に関税対象となっていない国も、以前は関税対象国から輸入されていた製品を供給することで利益を得られる可能性があります。例えば、ベトナムと中国は高い関税が課されているため、一部の米国輸入業者はインド、タイ、またはインドネシアます（これらの国はそれぞれ10%の基本関税に直面しており、追加関税が課される可能性もありますが、一般的に中国よりも低い水準です。インドの具体的な追加関税は公表されていませんが、インドの対米貿易黒字は追加関税を招く可能性があります）。欧州企業は、関税を回避するために、サウスカロライナ州やメキシコの工場を経由して米国への自動車輸出をシフトするかもしれません。基本的に、貿易の流れの再編が。つまり、誰もが関税コストを最小限に抑えようとするため、どの国が何を供給するかというパターンが変化するでしょう。

世界貿易量とパターン：マクロレベルでは、これらの関税は世界貿易量の急激な縮小を引き起こす可能性が高い。世界貿易機関（WTO）は、米国の関税と報復関税の相乗効果により、世界貿易の成長率が数パーセントポイント低下する可能性があると警告している。各国が内向きになるにつれ、世界貿易の伸びがGDPの成長率よりもはるかに緩やかになる（あるいは縮小する）というシナリオも考えられる。歴史的に自由貿易の擁護者であった米国自身も、現在、近代において前例のない規模で事実上障壁を築いている。これは、米国を除く他の国々が相互に貿易関係を深めるきっかけとなる可能性がある。例えば、CPTPP（米国抜きの環太平洋パートナーシップ協定）やRCEP（アジア地域包括的経済連携）などの協定に残っている国々は、米国とこれらの国々との貿易が減少する一方で、相互間の貿易が増加する可能性がある。

並行貿易圏のも見られる可能性がある。中国、そしておそらくEUは、米国の保護主義への対抗手段として、より緊密な経済関係を模索する可能性がある。ただし、欧州も米国の関税の打撃を受けており、いくつかの戦略的懸念事項で米国と足並みを揃える可能性もある。あるいは、EU、英国、その他の同盟国が共同戦線を組んで米国と交渉したり、報復したりする可能性もある。これまでのところ、欧州の反応は強硬なレトリックではあるものの、慎重な行動となっている。EU当局は、米国の措置はWTO規則に違反すると非難し、 WTOへの紛争提起（中国は既に米国の関税に対してWTO提訴を行っている）。しかし、WTOでの審理には時間がかかり、「国家非常事態」を正当化する米国の関税は、国際法のグレーゾーンに踏み込んでいる。WTOのプロセスが効果的でないと判断されれば、より多くの国が裁定に頼るのではなく、自国で関税を課すようになるかもしれない。

リショアリングとデカップリング：関税の主な効果は、生産の「国内回帰」、つまり製造拠点を米国内に呼び戻すことです。特に関税が長期にわたると予想される場合、こうした効果が一部実現するでしょう。重量物やかさばる製品（輸送費と関税によって輸入が困難）を製造する企業は、生産拠点を米国内に移転する可能性があります。例えば、家電製品や家具メーカーの中には、10～20%の輸入税を回避するために、これらの製品を米国内で製造する方が経済的に有利だと判断する企業も出てくるでしょう。政権は、世界全体で10%の関税（現状よりもはるかに小さい）を課せば、280万人の米国雇用が創出され、GDPが増加するという分析を誇示していますが、多くのエコノミストは、特に報復措置や投入コストの上昇を考慮すると、こうした楽観的な予測には懐疑的です。熟練労働者の確保、工場の建設期間、規制上のハードルといった現実的な制約を考えると、リショアリングはせいぜい段階的に進むに過ぎないでしょう。 2027年までに、米国では新たな工場の建設や拡張（特に自動車部品、繊維、電子機器組立などの分野）が見られるようになるかもしれません。これは、そうでなければ実現しなかったでしょう。これは、重要な物資のサプライチェーンにおける自給自足の強化という政権の目標の一環です（最近の国内半導体生産への補助金政策にも見られます）。しかし、これが効率性と輸出市場の喪失を補うものとなるかどうかは疑問です。

物流と在庫戦略：当面の間、多くの企業は物流を変更することで対応していくでしょう。輸入業者が在庫を前倒しする（関税発動前に商品を輸入する）ケースも見られますが、これは一度きりしか効果がなく、その後は需要が落ち込むことになります。企業はまた、米国内の保税倉庫や外国貿易地域を利用して、実際に商品が必要になるまで関税を延期する可能性もあります。中には、有利な貿易協定を持つ国を経由して商品を輸送する企業もあるでしょう（ただし、原産地規則により単純な積み替えは禁止されています）。つまり、グローバル企業は今後2年間、高関税環境への対応を最適化するためにサプライチェーンを再構築することになるでしょう。これは、数十年ぶりの大規模な取り組みです。これは、工場を移転する際に、価格や立地条件ではなく、純粋に関税を回避するためだけに行うなど、大きな非効率性を伴う可能性があります。こうした歪みは、世界的な生産性の低下を招く可能性があります。

貿易協定の可能性：関税ショックによって各国が交渉のテーブルに再びつく可能性は、不確定要素の一つです。トランプ大統領は、関税は「より良い取引」を得るための手段だと示唆しています。2025年から2027年の間に、特定の関税を撤廃する二国間交渉が行われ、譲歩と引き換えに何らかの措置が取られる可能性があります。例えば、EUが米国の懸念事項（自動車や農業へのアクセスなど）に対処すれば、EU​​と米国は20%の関税を引き下げる分野別協定を交渉する可能性があります。英国などが米国の戦略目標に沿うことで免除を求める動きもあります。ファクトシートには、パートナー諸国が「非互恵的な貿易協定を是正し、経済・国家安全保障問題で米国と足並みを揃える」います。これは、例えば、NATOの要求に応じて防衛費を増額する国、敵対国に対する米国の制裁に加わる国、あるいは米国製品への市場開放を行う国に対して、米国が関税引き下げに前向きであることを示唆しています。したがって、サプライチェーンは政治情勢の変動にも影響を受ける可能性があります。例えば、関税を回避するために複数の国が協定を結んだ場合、企業は調達先としてそれらの国を優先するでしょう。しかし、そのような協定が実現するかどうかはまだ分かりません。それまでは不確実性が蔓延しています。

世界貿易システムはより断片化予想されます。サプライチェーンはより国内または地域に焦点を当て、冗長性が組み込まれ（単一国への依存を避けるため）、世界貿易の伸びはこれまでよりも低くなる可能性があります。世界経済は、少なくともトランプ大統領の任期中は、保護主義的な米国の現実を中心に事実上再編される可能性があり、その影響は任期終了後も続く可能性があります。旧システムの効率性（最も安価な場所からのジャストインタイムのグローバル調達）は、回復力と関税回避を優先する「万が一に備えた」サプライチェーンという新しいパラダイムに取って代わられつつあります。複数の情報源が指摘しているように、これには価格上昇と成長の喪失という代償が伴います。フィッチによると、 「平均関税率が22％に上昇」するという事態は非常に大きいため、多くの輸出志向の国が景気後退に陥り、米国でさえも効率性が低下する可能性があります。

貿易相手国の反応と地政学的影響

トランプ大統領の関税発表に対する国際社会の反応は迅速かつ厳しいものだった。米国の貿易相手国は概ねこの動きを非難し、報復措置を講じており、地政学的な重大な影響を及ぼす貿易戦争の激化の懸念が高まっている。

中国：米国の関税の主な標的となった中国は、報復措置として、さらに踏み込んだ対応をとってきた。北京はこれに対し、 米国製品の全に34%の関税を課すという措置を取った。これは米国の措置を模倣した包括的な対抗関税であり、価格が下がるか関税が吸収されない限り、多くの米国製品を中国市場から実質的に締め出すことになる。さらに中国は関税以外にも、 WTOに米国の関税を国際貿易ルール違反として提訴するなど、さまざまな懲罰的措置を講じた。中国商務省は痛烈な言葉で、米国が「ルールに基づく多国間貿易体制を深刻に損なっており」、「一方的な威圧行為」を行っていると非難した。WTOでの訴訟には何年もかかる可能性があるが、これは中国が米国の措置に反対する国際世論を結集する意図を示している。

中国の報復措置は、前述の通り、非対称的な手段も用いた。米国の技術にとって極めて重要な希土類鉱物の輸出管理措置規制上の理由（例えば、米国からの貨物に禁止物質や害虫が検出されたことを理由に）で特定の米国農産物の輸入を突然停止するなど、非関税障壁も活用した。これらの措置はすべて、中国が米国の輸出業者に痛みを与え、強硬な姿勢を取る用意があることを示している。地政学的には、これは既に緊張状態にある米中関係をさらに悪化させている。しかし、興味深いことに、外交ルートが完全に途絶えたわけではない。関税をめぐる争いの最中であっても、米中軍当局者が海上安全保障について協議を行ったことが指摘されており、両国は貿易問題を他の戦略課題からある程度切り離して考えている可能性がある。

カナダとメキシコ：アメリカの隣国、そしてNAFTA/USMCAのパートナーは、報復と警戒を組み合わせた対応を示した。カナダは強硬な姿勢をとった。ジャスティン・トルドー首相は、21日間で1,000億ドル相当の米国製品への関税を発表した。これはおそらく幅広い製品を対象としており、カナダが直ちに取った措置の一つは、 米国製自動車に25%の関税をだった（トランプ大統領の自動車関税に対抗するため）。さらに、カナダのいくつかの州は、酒屋の棚から米国産アルコールを撤去するなどの象徴的な措置を講じた（オンタリオ州の「LCBO」は米国産ウイスキーの在庫を停止した。トロントでは、従業員が抗議として米国産ウイスキーを棚から引き下げている）。これらの動きは、国民の支持を集めながら経済的報復と象徴的な報復の両方を行うというカナダの戦略を強調している。同時に、カナダは他の同盟国と連携しており、法的手段による救済を模索する可能性が高い（カナダはWTOへの提訴を支持するだろう）。カナダの報復措置が計画的であることは注目に値する。カナダは政治的に敏感な米国輸出品（ケンタッキー州産のウイスキーや中西部産の農産物など）を標的にし、米国指導者に再考を迫っており、2018年の紛争で使われた戦術を踏襲している。

メキシコも、米国製品への報復関税で対応すると宣言した。しかし、メキシコはやや躊躇した様子を見せた。シャインバウム大統領は具体的な目標の発表を（最初の発表後）週末まで遅らせ、メキシコは交渉するか全面対決を回避することを望んでいることを示唆した。これはおそらく、メキシコ経済が米国と大きく結びついており（輸出の80％が米国向け）、貿易戦争は深刻な損害をもたらす可能性があるためだ。とはいえ、政治的に言えば、メキシコが全く対応しないわけにはいかない。メキシコは、トウモロコシ、穀物、肉など、特定の米国輸出品に関税を課すと予想されるが（過去の紛争で小規模に行ったように）、特定の産業を免除するための対話を求める可能性もある。メキシコは同時に、企業がサプライチェーンを見直す中で投資を誘致しようとしている（ニアショアリングの受益者としての地位を確立している）。報復と働きかけを組み合わせたものとなる。尊厳と互恵性を求める国内の要求を満たすために報復措置を取る一方で、妥協点を見出そうと弾薬を温存する可能性がある。注目すべきは、メキシコは移民管理など他の分野で米国と協力してきたことだ。シャインバウム氏はこれを関税免除を得るための交渉材料として使う可能性がある。

欧州連合とその他の同盟国： EUはトランプ大統領の追加関税を強く批判している。欧州各国の首脳は米国の行動は不当だとし、EU貿易委員は「断固として、しかし相応の」対応をすると誓った。EUが最初に導入する報復リストは（実施されれば）、2018年に取ったアプローチを模倣する可能性がある。つまり、ハーレーダビッドソンのオートバイ、バーボン・ウイスキー、ジーンズ、農産物（チーズ、オレンジジュースなど）など、米国を象徴する製品を標的にするのだ。EUが米国製品に約200億ユーロの関税を、貿易への影響に見合う規模になるのではないかとの噂もある。しかし、EUは米国との交渉も試みており、おそらく限定的な貿易協定に関する協議を再開するか、全面的な貿易戦争にならずに不満に対処することが狙いだろう。欧州は苦境に立たされている。中国の貿易慣行について米国と同様に懸念を抱いているが、今や米国の関税によっても罰せられている。地政学的に、これは西側同盟国内に摩擦を。 EU当局は、関税発動を受けて、米国からの圧力の一環と捉え、無関係な問題（例えば国防費増額など）に関する米国の要求を拒否したと報じられている。貿易摩擦が長引けば、戦略的協力に波及する可能性がある。例えば、欧州が外交政策において米国の主導に従う意欲を低下させたり、協調的な取り組み（第三国への制裁措置など）に亀裂が生じたりする可能性がある。既に西側諸国の結束は試されている。見出しには、欧州とカナダは防衛費を強化するものの「米国の要求には冷淡」、関税紛争が広範な関係を悪化させていることを間接的に示唆している。

日本、韓国、オーストラリアといった他の同盟国も抗議している。韓国は関税だけでなく、これとは無関係の政治危機にも直面している（AP通信は、混乱の中で韓国大統領が解任されたと指摘しているが、これは偶然かもしれないし、経済危機が一因となっている可能性もある）。日本の24%の関税は重大である。日本は報復として米国産牛肉などの輸入品への関税引き上げの可能性を示唆しているものの、緊密な安全保障上の同盟国として良好な関係を維持しようと努めるだろう。対米貿易赤字が小さく、直接的な影響が少ないオーストラリアは、世界貿易ルールの崩壊を批判している。多くの国がG20やAPECなどのフォーラムを通じて連携し、米国に方針転換を強く求め、世界経済成長へのリスクを浮き彫りにしている。

発展途上国：注目すべき点は発展途上国の経済への影響だ。多くの新興市場国（インド、ベトナム、インドネシアなど）は、小規模な国であるにもかかわらず、米国の高関税の対象となっている。これは厳しい非難を招き、インドは関税を「一方的で不公平」と呼び、オートバイや農産物など米国製品への関税引き上げを示唆した（インドは過去にもそうしたことがある）。アフリカやラテンアメリカの国々は、関税によって輸出が減り、産業が壊滅するのではないかと懸念している（バングラデシュの繊維や西アフリカのカカオなど）。ピーターソン研究所の分析は、トランプ大統領の関税は発展途上国の「経済を麻痺させる」なぜなら、これらの関税はこれらの国の自国の関税水準をはるかに上回り、経済的限界を無視しているからだ。これには地政学的なコストがあり、発展途上国における米国の地位と影響力が損なわれる。実際、トランプ政権は関税引き上げに加え、対外援助を削減しており、この組み合わせは反感を醸成する可能性がある。窮地に立たされていると感じている国々は、中国や代替的な経済連携を提供する他の大国との緊密な関係を求めるかもしれない。例えば、アフリカ諸国は米国市場の閉鎖を懸念し、成長のために欧州や中国の一帯一路構想に軸足を移す可能性がある。

地政学的な再編：関税賦課は孤立して発生しているわけではなく、より広範な地政学的な潮流と絡み合っています。米中間の対立は経済的にも軍事的にも激化しています。この貿易戦争は、世界の経済圏を米国中心と中国中心の2つに二分化させる可能性を秘めています。各国は、状況に応じてどちらかの側を選ぶか、経済政策を調整するよう圧力を受ける可能性があります。米国は、関税軽減措置を「経済および国家安全保障問題」における各国の協調と明確に結び付けており、これは見返りを示唆しています。つまり、特定の敵対国を孤立させるといった問題で米国の立場を支持すれば、より良い貿易条件が得られる可能性があるということです。これは、米国が市場支配力を活用して戦略的目標を達成しようとしている（例えば、EUやインドが中国のハイテク野望やロシアに対する米国の姿勢に賛同すれば、より低い関税を提示するなど）と見る向きもあります。これが成功するか、それとも裏目に出るかは、まだ分かりません。短期的には、地政学的雰囲気は緊張と不信が高まっており、米国が一方的に経済力を行使しているように見受けられる。

国際機関：今回の関税攻撃は、WTOのような国際貿易機関の基盤を揺るがすものとなる。WTOがこの紛争を効果的に裁定できない場合（そして米国はWTO上級委員会の委員任命を阻止し、その機能を弱体化させている）、各国はルールに基づく貿易管理ではなく、権力に基づく貿易管理にますます依存するようになる可能性があります。これは、第二次世界大戦後の国際経済秩序を揺るがす可能性があります。伝統的にWTOの枠内で活動してきた同盟国は、、アドホックな取決めや小規模な国間協定の締結を検討しています。実際、トランプ大統領の行動は、他の国々が、この時期を乗り切るために、当面は米国を除外した新たな連合や貿易協定を結成するきっかけとなる可能性があります。

要約すると、トランプ大統領の関税に対する貿易相手国からの反応は一様に否定的であり、報復の連鎖がエスカレートしている。地政学的な影響としては、同盟関係の緊張、米国のライバル国間の関係緊密化、多国間貿易規範の弱体化、そして発展途上地域における経済的ストレスなどが挙げられます。この状況は、双方が新たな関税や制限を課すことで、要求水準を上げているという、典型的な貿易戦争の特徴を呈しています。もし問題が解決されなければ、2027年までに地政学的状況は大きく変化する可能性があります。貿易紛争が戦略的パートナーシップに波及し、米国が意図的か否かに関わらず、世界経済のガバナンスにおける主導的役割から後退するような状況です。

カナダが米国の関税に対抗し、特定の米国製品の輸入を禁止する中、トロントのLCBO店員が棚からアメリカ産ウイスキーを撤去している（2025年3月4日）。こうした象徴的な行動は、同盟国の怒りと、貿易戦争が消費者に及ぼす影響を浮き彫りにしている。

労働市場と消費者への影響

雇用と労働市場：関税は雇用に複雑かつ地域特有の影響を及ぼすでしょう。短期的には、保護対象産業で雇用が部分的に増加する可能性がありますが、高コストや輸出障壁に直面している産業では、より広範な雇用喪失が見込まれます。トランプ大統領は、これらの関税によって「工場と雇用が米国に戻ってくる」。実際に雇用創出の発表も行われています。休止していた製鉄所数カ所が再開を計画しており、製鉄業の町では数千人の雇用が創出される可能性があります。輸入品との競争に苦戦していたオハイオ州の電化製品工場は、輸入品が関税に直面する中で、新たなシフトを期待しています。これらは、特定の製造業コミュニティに集中している具体的な恩恵であり、政権が政治的に重要な成果として強調するでしょう。

しかし、これらの利益を相殺するかのように、他の企業は関税のために雇用を削減したり、採用計画を棚上げしたりしている。輸入原材料や輸出収入に依存している企業は利益が圧迫され、多くの企業が人件費の削減で対応している。例えば、中西部の農機具メーカーは、鉄鋼価格の上昇（原材料）とカナダ（市場）からの輸出注文の減少を理由にレイオフを発表した。農業部門では、農家の収入が減れば、労働力やサービスに回せるお金が減り、季節労働者の雇用機会が減る可能性がある。小売業者も事業を縮小する可能性がある。大型小売店は値上げが実施されれば売上高が減少すると見込んでおり、雇用を減速させたり、限界店舗を閉鎖したりする企業もある。ターゲットのCEOは、消費者の警戒感が高まったことで既に売上が低迷していると指摘し、関税が「圧力」を加えているため、今後コスト削減の可能性が示唆されている。

マクロレベルでは、失業率は現在の低水準から上昇する可能性がある。米国の失業率は2025年初頭には約4.1％だったが、予想通り経済が減速すれば2026年には5％を超えると予測する向きもある。貿易に敏感な州や業種が最も大きな打撃を受けるだろう。特に、農業地帯（アイオワ州、イリノイ州、ネブラスカ州）や製造業の輸出が盛んな州（ミシガン州、サウスカロライナ州）では、平均以上の雇用喪失が見込まれる。タックス・ファウンデーションの推計によると、トランプ大統領のあらゆる貿易措置により、最終的に米国の雇用は数十万人減少する可能性がある（同財団は2018年の関税で約30万人の雇用減少を予測していたが、2025年の関税は規模がより大規模）。逆に、輸入品と競合する産業を持つ州（ペンシルベニア州の鉄鋼業やノースカロライナ州の家具業など）では、雇用が若干増加する可能性がある。政府と軍事の観点もある。米国が経済ナショナリズムにより防衛やインフラの国内調達に移行すれば、それらの分野でいくらかの雇用が創出される可能性がある（ただし、間接的である）。

賃金も影響を受ける可能性があります。保護関税が課せられている業界では、企業は価格決定力がより強く、労働者を引き付けるために賃金を引き上げる可能性もあるかもしれません（例えば、工場の稼働率が向上する場合など）。しかし、経済全体では、関税によって促進されるインフレは、名目賃金がそれに応じて上昇しない限り、実質賃金を減少させるでしょう。予想通り失業率が上昇し、景気が冷え込めば、労働者は昇給を求める交渉力が低下します。その結果、多くのアメリカ人、特に所得の大部分を影響を受ける消費財に費やしている低所得・中所得層の労働者にとって、実質賃金は停滞または低下する

消費者 – 価格と選択肢：関税導入によって、少なくとも短期的にはアメリカの消費者が最大の損失を被ると言えるでしょう。関税は、消費者が最終的に輸入品に対して支払う税金として機能します。前述の通り、多くの日用品の価格が上昇する見込みです。ある試算によると、関税導入が提案されていた2024年後半時点で、関税の全額が転嫁された場合、平均的なアメリカの世帯は年間約1,000ドルもの商品購入費用を余計に負担することになる可能性があります。これには、携帯電話、コンピューター、衣料品、玩具、家電製品、さらには輸入部品や原材料を含む食料品など、価格上昇が含まれます。

消費者への直接的な影響は既に現れています。在庫不足や買いだめ行動により、一時的な品薄や遅延が発生する可能性があります。関税発効前に高額輸入品（自動車や家電製品など）を急いで購入した消費者もおり、価格上昇に伴い消費が低迷する可能性があります。小売アナリストは、値引きが難しくなる通常セールを行っている店舗も、利益率が低下しているため、値引きを控える可能性があります。実際、 消費者信頼感指数は低下しており、調査によると、人々はインフレ率の上昇を予想し、大きな買い物をするには今は悪い時期だと考えていることが示されています。これは主に関税に関する報道によるものです。

低所得層の消費者は、収入に占める商品（サービスよりも）や、価格が上昇する可能性のある必需品への支出の割合が高いため、不釣り合いなほど大きな痛みを感じるでしょう。例えば、ディスカウントストアは安価な衣料品や家庭用品を大量に輸入しています。これらの価格が10～20%上昇すると、収入がギリギリの生活を送っている世帯は、裕福な世帯よりもはるかに大きな打撃を受けます。さらに、特定のセクターで失業が発生した場合、影響を受けた労働者は支出を削減し、地域経済に波及効果をもたらします。

消費者行動の変化：価格上昇を受けて、消費者は行動を変える可能性があります。例えば、購入量を減らしたり、より安価な代替品に切り替えたり、購入時期を遅らせたりするなどです。例えば、輸入スニーカーの価格が上昇した場合、消費者はノーブランド品を選んだり、古い靴を長く使い続けるかもしれません。おもちゃの価格が上昇した場合、親はおもちゃの購入量を減らしたり、中古品市場に目を向けたりするかもしれません。全体として、こうした需要の減少はインフレの影響をいくらか和らげる可能性があります（つまり、販売量が減少する可能性があります）。しかし、生活水準の低下も意味します。つまり、消費者は同じ金額でより少ないものを手に入れることになるのです。

心理的な影響もあります。広く報道された貿易摩擦とそれに伴う市場の混乱は、消費者の信頼感を損なわせる可能性があります。人々が経済の悪化（株価暴落のニュースなど）を懸念すると、積極的に支出を削減する可能性があり、それが成長の足かせとなる可能性があります。

消費者にとってプラス面としては、前述の通り、貿易戦争が大幅な景気減速につながれば、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる可能性があります。これは、消費者にとって信用力の低下という恩恵をもたらす可能性があります。例えば、住宅ローン金利は景気後退懸念から既に低下しています。住宅ローンや自動車ローンを組もうとしている人々は、以前よりも若干有利な金利を見つけられるかもしれません。しかし、信用力の緩和は、商品価格の上昇を完全に相殺するものではありません。商品価格の上昇は借入コストであり、消費コストでもあるからです。

セーフティネットと政策対応：消費者と労働者を保護するため、政府から何らかの緩和措置が講じられる可能性があります。状況が悪化した場合、税額控除や失業給付の拡充が検討されています。過去の関税措置では、政府は農家への支援を行ってきました。今回の措置では、憶測ではありますが、より広範な支援が見込まれる可能性があります。政治的には、関税によって打撃を受けた有権者への支援を求める圧力が高まるでしょう（例えば、医療機器などの重要な輸入品を補助する連邦基金を設けて医療費を抑制する、あるいは物価高騰に苦しむ低所得世帯を対象とする支援策などが考えられます）。

2027年までに（政権の視点から）期待されているのは、雇用増加と賃金上昇による国内経済の好転が消費者の恩恵となり、物価上昇を相殺することだ。しかし、ほとんどのエコノミストは、この成果が短期間で実現するかどうかに懐疑的だ。むしろ、消費者は新たな消費パターンを見つけることで適応するだろう。国内生産者が力を入れれば「アメリカ製品を買う」機会が増えるかもしれないが、多くの場合、価格は上昇するだろう。関税が継続すれば、国内競争は最終的に激化する可能性がある（米国企業の製品生産が増える＝価格競争の可能性）。しかし、その生産能力の構築には時間がかかり、失われた低価格輸入品を2年以内に完全に代替することは難しいだろう。

要約すると、アメリカの消費者は物価上昇と購買力の低下を特徴とする調整期を迎えており、労働市場は混乱に直面している。保護されたニッチ分野では一部の雇用が回復する一方で、貿易の影響を受けるセクターではより多くの雇用が危機に瀕している。貿易戦争が経済を景気後退に陥らせれば、雇用喪失は広範囲に広がり、消費者支出にさらなる打撃を与えるだろう。政策立案者は、特定の労働者に意図された関税の恩恵と、消費者やその他の労働者へのより広範な痛みという、政治的トレードオフを慎重に検討する必要がある。次のセクションでは、投資市場と金融市場への影響について考察する。これらは雇用と消費者の幸福にも影響を与える。

短期および長期投資への影響

関税ショックはすでに金融市場を混乱させており、短期的にも長期的にも投資判断に影響を及ぼすだろう。

短期金融市場の反応：投資家は関税のニュースに迅速に反応し、典型的な「リスクオフ」の反応を示した。貿易戦争への懸念が高まる中、米国および世界の株式市場は急落した。中国の報復措置が発表された翌日、ダウ工業株30種平均先物は1,000ポイント以上下落し、その日の取引終了までに、ダウ平均株価とS&P 500種は数年ぶりの大幅な下落を記録した。世界的なサプライチェーンと中国市場に依存するハイテク株は特に大きな打撃を受け、ナスダックはパーセンテージでさらに大きく下落した。大手多国籍企業（例：アップル、ボーイング、キャタピラー）の株価は、コスト上昇と売上減少への懸念から急落した。一方、「安全」または関税の影響を受けないと見なされているセクター（公益事業、国内中心のサービス企業）は持ちこたえた。ボラティリティ指数は不確実性を反映して急上昇した。

投資家は安全資産である国債にも資金を集中させ、利回りを低下させた（前述の通り、10年国債利回りは低下し、イールドカーブの一部が反転した。これはしばしば景気後退の兆候となる）。金価格も上昇し、これも安全資産への逃避の兆候となった。通貨市場では、米ドルは新興国通貨に対して当初上昇した（世界中の投資家がドル資産の安全性を求めたため）。しかし興味深いことに、米ドルは日本円とスイスフラン（伝統的な安全資産の逃避先）に対しては下落した。中国人民元は対ドルで下落し、関税の影響をある程度相殺する可能性がある（人民元安は中国の輸出品を安価にする）。ただし、中国当局は金融不安を回避するために下落を抑制した。

短期的（今後6～12ヶ月）には、金融市場は引き続き不安定な動きを続け、新たな展開に敏感になるとされます。市場は、交渉や更なる報復の噂に対して、シーソーのように反応するでしょう。妥協の兆しがあれば、株価は反発する可能性があります。
短期的な市場の混乱：米国株価指数は、このニュースを受けて急落しました。たとえば、ダウ平均株価は、4月4日に中国の報復措置に反応して1,100ポイント以上下落し、世界中の株式市場も追随しました。貿易の影響を直接受けるセクターは大きな損失を被り、産業大手、テクノロジー企業、輸入原材料や中国での販売に依存する企業の株価は暴落しました。対照的に、安全資産は上昇しました。米国債の需要が高まり（利回りを押し下げ）、金価格が上昇しました。質への逃避は企業収益が悪化し、世界経済の成長が鈍化し、ひいては景気後退のリスクが高まるとの懸念を反映しています。実際、米国の株価先物や世界市場は関税や報復措置に関する新たなニュースが出るたびに大きく変動しており、投資家心理が貿易戦争の展開に密接に結びついていることを示している。

金融アナリストは、企業の景況感が悪化している。関税は企業計画に不確実性とリスクをもたらし、多くの企業が設備投資の見直しや延期を余儀なくされています。短期的には、これは新工場、設備、あるいは事業拡大への投資減少を意味し、成長の足かせとなります。例えば、ビジネス・ラウンドテーブルが2025年4月に実施した調査では、CEOの経済見通しが急落し、多くのCEOが投資縮小の理由として貿易政策を挙げています。同様に、中小企業の景況感指数も低下しており、小規模な輸出入業者は供給の混乱やコスト高騰を懸念しています。

長期投資動向:今後2年間、関税が継続した場合、セクターや地域間で投資の大幅な再配分が見られる可能性があります。

• 国内設備投資：一部の産業は、保護関税の恩恵を受けるため、国内投資を増やすだろう。例えば、外国の自動車メーカーは、25%の自動車関税を回避するために、米国の組立工場に投資する可能性がある（欧州やアジアの自動車メーカーが北米での生産拡大計画を加速させているとの報道も既にある）。同様に、鉄鋼、アルミニウム、家電などの分野の米国企業は、関税によって競争が抑制されると見込んで、工場の再開または拡張に投資する可能性がある。ホワイトハウスはこれを勝利（投資を米国に向け直すこと）と称賛しており、実際、重点的に増加する。例えば、鉄鋼業界は、有利な関税環境を理由に、複数の製鉄所に約10億ドルの投資計画を発表している。

• グローバルサプライチェーンの再編：逆に、多国籍企業は中国やその他の高関税国以外でのサプライチェーンの再構築に投資する可能性があります。これは、特定の新興市場や同盟国に利益をもたらす可能性があります。例えば、企業はインドやインドネシア（中国よりも低い米国関税に直面している）、あるいはメキシコ／カナダ（北米地域におけるUSMCA自由貿易を活用するため）での製造に投資する可能性があります。特に制裁を受けていない一部の東南アジア諸国では、企業が関税回避策を模索する中で、新たな工場が建設される可能性があります。しかし、前述のように、米国の関税の範囲が広いため選択肢は限られています。北米地域以外に、低関税の明確な避難先はありません。この不確実性は、実際には外国直接投資（FDI）全体を阻害する「取り返しのつかない悪影響」をあると警告しています。言い換えれば、関税制度が長期化すれば、国境を越えた投資の流れが継続的に低迷し、数十年にわたるグローバル化が逆戻りする可能性がある。

• 企業戦略とM&A：企業は、サプライチェーンを内部化し、関税の影響を軽減するために、合併や買収といった対応を取る可能性があります。例えば、米国の製造業者が部品を輸入するのではなく、国内のサプライヤーを買収するケースや、外国企業が関税の壁の内側で生産を行うために米国企業を買収するケースなどが挙げられます。「関税アービトラージ」買収が押し寄せる可能性があります（ただし、規制により明白な動きが制限される可能性があります）。さらに、利益率の圧迫に直面している業界は統合が進む可能性があり、弱小企業は買収されるか、倒産する可能性があります。例えば農業部門では、小規模農家が輸出の損失に耐えられず、統合が進む可能性があり、アグリビジネスの投資家が不良資産を購入する可能性があります。全体として、投資は新たな貿易環境に適応または活用できる企業を優遇する一方で、適応できない企業は資金調達に苦労する可能性があります。

• 公共投資と政策：政府側では、公共投資の優先順位に変化が生じる可能性があります。米国政府は、国内生産能力の強化を目指し、インフラ整備や産業支援への資金投入を増やす可能性があります（例えば、半導体工場や重要素材の採掘に対する補助金を増額し、輸入依存度を低減するなど）。景気が低迷した場合、財政刺激策（経済への投資の一形態）も排除できません。投資家の観点から見ると、これは政府契約やインフラ支出に関連するセクターに投資機会をもたらし、民間セクターの慎重姿勢を部分的に相殺する可能性があります。

金融投資家（機関投資家および個人投資家）にとって、2025年から2027年にかけての環境は、リスクの高まりと慎重なセクターローテーションが特徴となる可能性が高い。多くの投資家は、成長鈍化を見込んでポートフォリオの組み換えを進めており、ディフェンシブ銘柄（ヘルスケア、公益事業）、国内収益が中心の企業、あるいはコスト転嫁が容易な企業を選好している。輸出主導型および輸入依存型の企業は、投資撤退を進めている。さらに、投資家は為替動向を注視している。貿易摩擦が長引けば、一部の投資家は米ドルが最終的に下落すると予想している（貿易赤字が当初は拡大し、他国が報復措置を講じることでドル需要が減少する可能性があるため）。これは、様々な資産クラスの投資リターンに影響を及ぼすだろう。

要約すると、長期的な投資環境は不確実性と適応の時代です。一部の投資は関税構造の恩恵を受け（特定分野での国内生産の強化）、全体としては安定した貿易体制下における投資よりも低くなるリスクがあります。貿易戦争は、国際的な事業コストの上昇と不確実性の増大により、資本への課税として作用します。2027年までには、その累積的な影響として、本来であれば生産性の高いプロジェクトへの投資が数年分失われる可能性があります。これは機会費用であり、生産性の伸びの鈍化として現れる可能性があります。投資家は引き続き明確な見通しを求めます。永続的な貿易休戦または合意は、安心感による株価上昇と投資の回復を引き起こす可能性が高い一方で、根深い貿易紛争は設備投資を抑制し、市場の不安定化を招くでしょう。

政策展望と歴史的類似点

トランプ大統領が2025年4月に課す追加関税は、大統領就任1期目に始まった米国貿易政策の保護主義的転換の頂点を成すものだ。高関税の以前の時代を彷彿とさせるものであり、経済ナショナリストの支持と自由貿易推進派の厳しい批判の両方を招いている。歴史的に、米国がこれほど広範に懲罰的な関税を課したのは1930年のスムート・ホーリー関税法以来だ。当時も今と同様、その目的は国内産業の保護だったが、その結果は世界的な報復関税となり、世界貿易が縮小し大恐慌を悪化させた。アナリストらは繰り返しスムート・ホーリー関税法を警告の例えとして持ち出してきた。米国の関税が今や1930年代の水準に近づいており、その歴史を繰り返すリスクが迫っているのだ。

しかし、より最近の歴史的類似点も存在します。1980年代、米国は日本をはじめとする国々との貿易不均衡に対処するため、関税、輸入割当、輸出自主規制といった積極的な貿易措置を講じました。例えば、ハーレーダビッドソンを救済するための日本製オートバイへの関税や、日本製自動車への割当などです。これらの措置は成果がまちまちで、最終的には交渉（通貨に関するプラザ合意や半導体協定など）を通じて縮小されました。2025年のトランプ大統領の戦略ははるかに包括的ですが、その根底にある考え方は1980年代の「アメリカ第一主義」の貿易スタンスに似ています。現在の貿易政策も、2018年から2019年にかけての限定的な貿易戦争を基盤としています。この時期には、鉄鋼、アルミニウム、そして3,600億ドル相当の中国製品に関税が課されました。当時の対立は部分的な休戦へと繋がりました。2020年1月の中国との第一段階合意で、中国は米国製品の購入を増やす（目標はほぼ達成できなかったものの）代わりに追加関税を課さないことに同意しました。多くの観測筋は、第一段階合意では中国の補助金や「非市場的」慣行といった核心的な問題が解決されていないと指摘しています。2025年に課される新たな関税は、ホワイトハウスが、より抜本的なアプローチ（一部の品目だけでなく、あらゆる品目に関税を課す）のみが構造変化を迫ると考えていることを示しています。その意味で、これは「貿易戦争2.0」、つまり以前の政策が不十分と判断された後のエスカレーション。

政策的観点から見ると、これらの関税は、1990年代から2016年まで支配的だった多国間自由貿易のコンセンサスからの離脱を示唆するものでもある。トランプ大統領が2021年に退任した後も、後継者は関税を部分的にしか撤回しなかった。しかし、2025年を迎えた今、トランプ大統領は関税を倍増させており、米国の貿易政策が長期的に自由貿易懐疑主義へと転換することを示唆している。これが永続的な変化となるか一時的な逸脱となるかは、政治的な結果次第である（今後の選挙で異なる政策理念が生まれる可能性もある）。しかし、短期的には、米国はWTOを事実上（一方的な行動によって）脇に追いやり、二国間の力関係を優先している。地政学のセクションで論じているように、世界各国はこの新たな現実に適応しつつある。

歴史的に学んだ教訓の一つは、貿易戦争は止めるよりも始める方が簡単だということです。関税と対抗関税が積み重なると、双方の利益団体は適応し、しばしばそれを維持するためにロビー活動を行います（一部の米国産業は保護を受け、自由競争への復帰に抵抗する一方で、海外の生産者は代替市場を見つけ、急いで戻らないかもしれません）。しかし、もう一つの教訓は、貿易戦争による深刻な経済的苦痛が、最終的に指導者たちを交渉のテーブルに引き戻す可能性があるということです。例えば、フランクリン・D・ルーズベルト大統領は、2年間のスムート・ホーリー法に似た政策の後、1934年に方針を転換し、相互貿易協定を締結しました。関税が大混乱（例えば、深刻な不況や金融危機）を引き起こした場合、2026～2027年までに米国は新たな貿易協定、あるいは少なくとも選択的な免除を通じて、出口を模索する可能性があります。すでに政治的な暗流が存在している。議会は技術的には関税を見直したり制限したりする権限を持っており、現在は大統領の政党が大部分で大統領を支持しているものの、長引く経済危機によってその計算が変わる可能性もある。

進行中の政策論争：関税は、サプライチェーンの安全性に関する議論（パンデミックと地政学的な対立によって喫緊の課題となっている）にも関連している。トランプ大統領の手法に反対する人々でさえ、中国からの分散化や国内生産能力の強化が賢明であると認めている。したがって、貿易政策と産業政策の間には重なり合う部分があり、関税に加えて、半導体、EVバッテリー、医薬品などの国内生産を奨励する取り組みも行われている。その点で、関税は敵対国からの「デカップリング」と同盟国のサプライチェーン育成という、と言える。これは他の国々の動きとも一致している（欧州の「戦略的自治」の議論、インドの自立推進など）。したがって、トランプ大統領の関税は、実行面では極端ではあるものの、単一の貿易相手国への過度の依存に対する世界的な再考の動きと共鳴している。歴史的に見ると、これは重商主義や冷戦時代の貿易ブロックを彷彿とさせます。当時は地政学的な連携が貿易関係を左右していました。私たちは、貿易パターンが純粋な市場論理よりも政治的同盟関係をより強く反映する時代に入りつつあるのかもしれません。

結論として、2025年4月の関税発動は貿易政策の重大な転換点となり、数世代にわたって見られなかった保護主義への逆戻りとなる。上述の分析の通り、2025年から2027年にかけての予想される影響は、世界経済の成長と市場の安定性にとって概ねマイナスであり、一部の国内産業には若干の利益がもたらされるだろう。状況は依然として流動的であり、多くのことは他国がどのように対応するか（さらなるエスカレーションか交渉か）と、米国経済がこうした緊張下でどれほど回復力を発揮するかに左右されるだろう。歴史的前例と現在の傾向を検証すると、注意すべき理由が浮かび上がる。貿易戦争は歴史的に見て双方に損失をもたらすであり、膠着状態が長引けばすべての側が経済的に悪化する可能性がある。政策立案者にとっての課題は、国際経済秩序に永続的な損害を与えることなく正当な貿易問題に対処する終盤戦、つまり交渉による解決か政策調整かを見つけることとなるだろう。それまでは、世界中の企業、消費者、そして政府は、今後数年間で世界貿易関係に明確さと安定がもたらされることを期待しながら、高関税と高まる不確実性の新たな時代を乗り越えていくことになるだろう。

結論

トランプ大統領が2025年4月3日に発表した関税は、米国の貿易関係における画期的な出来事であり、近代史上最も広範な保護主義体制の一つの幕開けとなりました。本分析では、2027年までに予想される多面的な影響について考察しました。

• 概要：一律10%の関税と、さらに高い国別関税（中国には34%、EUには20%など）が、例外を除き、事実上すべての米国輸入品に影響を与えている。政権はこれらの措置を「公正」かつ互恵的な貿易のために必要だと正当化しているが、世界の貿易の現状を覆す結果となった。

• マクロ経済への影響：これらの関税は米国および世界経済の成長を阻害し、インフレを押し上げるという見方が大勢を占めています。専門家は既に、関税水準が「大恐慌を深刻化させた」、関税が継続すれば多くの国が景気後退に陥る可能性があると警告しています。米国の消費者は日用品の価格上昇に直面しており、購買力が低下し、連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ管理を困難にしています。

• 業界への影響：伝統的な製造業と一部の資源セクターは、関税の壁の恩恵を受け、短期的な保護を受け、雇用創出や生産量の増加につながる可能性があります。しかし、グローバルサプライチェーンに依存する産業（自動車、テクノロジー、農業）は、混乱、投入コストの上昇、輸出市場の喪失に直面しています。特に農家は、中国などの主要市場を閉ざす報復関税の打撃を受け、供給過剰と所得減少につながっています。テクノロジー企業は、供給のボトルネックや、ハイテク製品の生産を阻害する可能性のある戦略的な対抗措置（中国の希土類輸出規制など）に直面しています。エネルギーセクターは一部例外措置によって保護されていますが、米国のエネルギー輸出企業は外国からの関税と、より広範な景気減速の影響に苦しんでいます。

• サプライチェーンと貿易パターン：世界のサプライネットワークは再構築されつつあります。企業は関税を回避するが、米国の広範な措置を考えると選択肢は限られています。結果として、効率性を犠牲にして安全性を優先し、より地域化され、国内完結型のサプライチェーンへと移行する可能性が高くなります。国際貿易の伸びは停滞または減少し、貿易ブロックへの分断が進むと予想されます。これらの関税は、米国と中国を中心とするネットワークの分離を加速させるだけでなく、米国の市場開放が欠如する中で、他の国々が相互の関係を深めるきっかけとなる可能性があります。

• 国際社会の反応：米国の貿易相手国は一様に関税を非難し、強力な報復措置を講じた。中国も米国に同調関税を課し、輸出制限やWTO訴訟といった更なる措置を講じた。カナダやEUといった同盟国も米国製品に独自の関税を課し、外交的・法的両面での対応を模索している。その結果、保護主義の悪循環がエスカレートし、より広範な地政学的関係を悪化させるリスクが生じている。WTOに基づくルールに基づく貿易体制は、かつてないほど深刻な試練に直面しており、貿易における世界のリーダーシップは揺らいでいる。

• 労働力と消費者：保護対象産業の一部の雇用は回復する可能性があるものの、輸出中心型および輸入依存型のセクターでは、より多くの雇用が危機に瀕しています。消費者は最終的にコスト上昇という形でその代償を払うことになり、実質的には一人当たり年間数百ドルにも上る税金を負担することになります。関税は逆進性があり、生活必需品の価格上昇を通じて低所得世帯に最も大きな影響を与えます。経済が縮小すれば、労働市場は広範囲にわたって軟化し、近年労働者が獲得してきた交渉力の一部が損なわれる可能性があります。

• 投資環境：短期的には、貿易摩擦をめぐる不確実性から金融市場はマイナスに反応し、株価は下落し、ボラティリティは上昇しました。企業はゲームのルールが不明確であることから投資を先送りしています。長期的には、関税の恩恵を受ける投資（国内プロジェクト）や関税を回避する投資（他国における新たなサプライチェーンの構築）が一部転換するでしょう。しかし、貿易戦争が長期化するシナリオでは、全体的な設備投資はそうでない場合よりも低水準にとどまる可能性が高く、将来の成長とイノベーションの足かせとなるでしょう。

• 政策と歴史的背景：今回の関税は、過去数十年間の自由貿易コンセンサスからの米国政策の根本的な転換を示すものであり、経済ナショナリズムの復活を反映しています。歴史的に見て、このような高関税の事例（例えば1930年代）は悲惨な結末を迎えており、現在の状況も同様の危険をはらんでいます。今回の関税は、中国の貿易慣行への対処から重要なサプライチェーンの確保に至るまで、様々な戦略的目標と重なりますが、広範な経済的損害を与えることなくこれらの目標を達成することは依然として困難な課題です。今後2年間は、関税の大胆な使用が（トランプ大統領の意図通り）交渉による譲歩を実際に得られるのか、それとも政策転換を必要とする双方にとって損失となる貿易戦争へと発展するのか、試金石となるでしょう。

結論として、2025年4月に発表された関税は、世界市場と米国市場の状況を広範囲にわたって再編する可能性がある。最良のシナリオでは、短期的な痛みを伴うものの、貿易相手国の政策改革と特定の貿易関係のバランス調整を促す可能性がある。最悪のシナリオでは、歴史的な貿易戦争を彷彿とさせる報復と経済収縮のサイクルを引き起こし、すべての関係者が不利な状況に陥る可能性がある。現実は、その中間、つまり勝者と敗者の両方が存在する大幅な調整の時期になる可能性が高い。明らかなのは、世界中の企業と消費者が、価格、利益、そして繁栄に付随するあらゆる影響を伴う、より高い貿易障壁の新しい時代を迎えているということだ。状況が進展するにつれ、政策立案者は、対象を絞った救済、金融緩和、あるいは最終的には貿易紛争の外交的解決を通じて、悪影響を緩和するよう、ますます大きな圧力に直面することとなるだろう。そのような解決策が出てくるまで、世界経済はトランプ大統領の2025年の追加関税策略の複雑な影響を乗り越えながら、今後の激動の道に備えなければならない。

出典：上記の分析は、ニュース報道、経済専門家の解説、公式声明など、様々な最新の情報源からの情報と予測に基づいています。主な参考文献には、関税導入の発表と国際的な反応に関するAP通信の報道、ホワイトハウスによるこの政策に関するファクトシート、より広範な影響に関するシンクタンクの分析、そして影響を評価している業界リーダーやエコノミストによる初期データ／引用が含まれます。これらの情報源は、2025～2027年の関税導入実験の予想される結果を評価するための事実に基づく基盤を提供します。

この記事の次に読むとよい記事:

🔗 AI が代替できない仕事と、
が代替する仕事とは？ AI が雇用に与える影響に関する世界的な視点 AI に抵抗力のある職業はどれか、自動化によって労働力が混乱する可能性が高いのはどの職業かを探ります。

🔗 AIは株式市場を予測できるか？
金融予測におけるAI活用の可能性、限界、倫理的懸念を詳細に検証します。

🔗なし
に、生成AIは何ができるのでしょうか？このホワイトペーパーでは、生成AIが信頼できる領域と、人間の監視が不可欠な領域を分析します。